海天味业港股首秀盘中破发，募资百亿港元加码“出海”

（转自：V观财报）

]article_adlist-->

“酱油茅”海天味业又敲钟了，成首家A+H调味品公司。

近4000亿港元争“打酱油”

继暗盘表现活跃后，19日港股盘初，海天味业一度涨近5%，随后股价下挫一度破发，当天收涨0.55%，每股36.5港元，最低36.05港元/股。A股市场看，截至收盘，海天味业跌3.83%，每股报38.69元。

富途交易平台数据显示，海天味业暗盘最高40.95港元，收报37.7港元，较上市价高出3.9%，成交941万股，涉及资金3.63亿港元。若不计手续费，每手100股，账面盈利140港元。

6月16日，海天味业港股IPO认购结束，孖展认购金额高达近4000亿港元，较公开发售起始集资额5.73亿港元超购约695倍。

根据发售方案，海天味业此次招股最高发售价定为每股H股36.3港元，发行2.63亿股H股。其中，国际发售2.47亿股H股，约占发售股份总数的94%；香港公开发售1579.43万股H股。

此前国际发售中，海天味业引入8名基石投资者，包括高瓴旗下HHLRA、新加坡政府投资公司GIC、红杉资本HSG Growth等知名机构，合计认购近47亿港元股份，成为继宁德时代、美的集团港股IPO后，基石投资者认购规模第三大港股IPO项目。

海天味业此前表示，公司H股上市旨在进一步推进全球化战略，提升国际品牌形象和综合竞争力。

业绩回暖

海天味业前身可以追溯到1955年成立的“佛山古酱园”，由25家古酱园合并重组而成。1955年公私合营成立“海天酱油厂”，1994年改制为有限责任公司，2014年在上交所上市。

公司主要品类包括酱油、蚝油、调味酱、特色调味品及其他，涵盖超1000 SKU。

业绩方面，Wind数据显示，海天味业2014年A股上市至2021年，公司营收从98.17亿元增长至250.04亿元，归母净利润从20.90亿元增至66.71亿元。

2022年10月，海天味业卷入“酱油添加剂双标”风波，当年公司出现上市以来首次归母净利润下滑。2023年，公司营收、归母净利润双降。

财报显示，2022年，公司营收同比增2.42%，归母净利润同比降7.09%。2023年，公司营收、归母净利润分别同比下降4.10%、9.21%。

同期，公司股价大幅缩水。自2021年1月达到120元/股左右的高位后，海天味业股价一路走低，直至2024年1月触底，低至31.78元/股，跌去七成。

2024年，海天味业业绩回暖，实现营收269.01亿元，同比上升9.53%；归母净利润为63.44亿元，同比上升12.75%。但相较2022年，公司酱油产品销量增超6万吨，酱油产品营收则降1亿元。

2025年一季度，海天味业实现营收83.15亿元，同比增长8.08%；归母净利润22.02亿元，同比增长14.77%。

“出海”布局

海天味业此次赴港IPO期间，多家A股上市公司计划或已经在港二次上市。如，宁德时代、恒瑞医药等已在港上市，牧原股份、三一重工、晶澳科技、赛力斯等则已在港交所递交招股书。

在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，A股扎堆涌向港股，一是通过融资获得宝贵的资本，为公司发展助力；二是为了“出海”，扩大国际影响力，推动公司业务在海外的发展。

海天味业赴港上市招股书中援引弗若斯特沙利文资料称，美国、欧洲、中国是全球调味品市场中规模较大的，2024年市场规模分别达到5341亿元、5194亿元和4981亿元。2024年至2029年，东南亚和拉美市场预计在全球主要市场中增速最快，复合年增长率分别达到9.1%和7.8%。

招股书中，海天味业明确了自己的“出海”路径——本地化经营。海天味业表示，计划加快本土化渠道建设与本土化营销团队建设，提高国际市场的品牌影响力。

Wind数据显示，海天味业本次募资总额超百亿港元。募资用途中有一项提到“拟用于通过建立全球品牌形象、拓展销售渠道以及提升海外供应链能力”，包括设立当地销售办事处及本土化供应链，在海外市场建立生产基地等。

2025年至2027年、2026年至2028年，海天味业分别计划在东南亚、欧洲设立区域办公室并建立一支本地化销售团队。2025年、2028年，公司计划拓展本地化供应链及建立生产基地，并提高原材料及包装材料的当地采购比例。此外，公司亦计划选择性地收购本地品牌等。

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

封面、导语图来源@海天味业 微博

END

]article_adlist-->

作者 | 张澍楠

编辑 | 王永乐

审校 | 姜   莹

]article_adlist-->

  推荐阅读

]article_adlist-->

14道菜一年卖了11亿，比海底捞贵，这家火锅拟上市

]article_adlist-->

一季度超去年上半年总额！创新药出海热背后，谁会成为下一个“三生制药”？

]article_adlist-->

苏超“含金量”飙升，赞助商增至20家，龙蟠科技、海澜之家等A股公司现身

]article_adlist-->

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP